黄光裕出狱为时不远,国美能否东山再起?

原创 2020-3-25 话题分类:金融
摘要: 每每有黄光裕提前出狱的消息出来,资本市场总是躁动不已。

此前,一则有关国美积极战“疫”的消息登上了新闻联播。报道称,国美集团积极落实“应收尽收”号召,发挥大连锁优势,驰援多家方舱医院。受此消息影响,国美系股票纷纷大涨,市场关于黄光裕即将出狱的传闻再度炒作。

2010年,黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年,由于服刑期间获得了两次减刑,其最新应执行刑期至2021年2月16日。也就是说,即便按照正常情况,黄光裕出狱已经还剩下不足一年的时间。此外,出生于1969年的黄光裕已经年满50岁,按照相关规定,其通过申请保外就医的方式而提前出狱的成功率也会较高。

十二年前,也就是黄光裕第三次问鼎中国首富宝座,一家三口荣任奥运火炬手的2008年,黄光裕因为涉嫌经济犯罪突遭被警方带走,一代商业枭雄锒铛入狱。与此同时,其一手创建的家电连锁巨头也日渐衰弱,错失电商发展的良机,2018年更是巨亏48亿元。

近年来,每每有黄光裕提前出狱的消息出来,资本市场总是躁动不已,国美系的股票纷纷被炒作。但一个尴尬的问题是,即便黄光裕真的回归国美,面对着今非昔比的行业格局,其东山再起的可能又有多大?


一代枭雄 三界首富

所谓的大佬,都是已经不在江湖多年,江湖仍有他的传说。

白手起家的黄光裕无疑就是这样的一个大佬。传说中,黄光裕自幼家贫,从小靠捡破烂补贴家用。1985年,在黄光裕16岁时,就被迫辍学并跟着年长自己4岁的哥哥北上谋生。


一年以后,兄弟二人由内蒙古辗转来到北京,并在1987年创立了国美电器。如同苏宁通过广告战与低价策略在南京大败国营八大商场的传说一样,黄光裕的国美电器也是通过广告宣传与薄利多销的策略逐渐打开了局面。之后,国美不断将分店开遍京城,并走向全国,并最终成为连锁门店最多、销售额最大的品牌。

尽管黄光裕既没有学历,又没有背景,却凭着自己敏锐的眼光及商业嗅觉,独创了当年轰动一时的“国美模式”,实现了财富的快速积累。

所谓的国美模式,就是充分利用厂方资源与货款的账期,一边过借力厂商资源与账期,快速进行门店拓展,一边利用低价策略有效吸引消费者。遍布全国各地的强大零售网络,能让各大品牌家电厂家完成快速的出货,因而尽管家电厂家与国美合作中存在资金占压、产品不合理的促销降价等问题,但因为国美全国性连锁的巨大体量,厂家往往都会委屈求全。

国美凭借着这一独特模式迅速完成了规模的扩张,并成功登陆资本市场。2004年,在国美成功在香港成功上市后,黄光裕也以102亿的身价首次问鼎中国首富,并在2005年继续蝉联首富之位。

此时的黄光裕,风头一时无二。

一张网上广为流传的王首富与黄光裕喝茶的照片,更能显出黄光裕当年的地位与气场。图中,王首富的毕恭毕敬与黄光裕的淡定自若形成了强烈的对比,这正是2015年,黄光裕第二次蝉联首富之时。尽管王首富年龄虚涨黄光裕15岁,但富豪榜排名仅在第40位。


2008年,39岁的黄光裕第三次问鼎中国首富,成为真正以白手起家成就大业的一代传奇。然而,黄光裕也没有摆脱盛极而衰的历史宿命,2008年也成了黄光裕人生中的一个转折点。


收大中并永乐 成败皆因好赌

随着国美、苏宁的成功上市,这时的家电连锁行业开始进入到国美与苏宁的双寡头时代,两者均完成了全国性的布局。北京大中、上海永乐及盘踞江苏的五星电器位列第二阵营。

业内人士向知顿透露,相比而言,苏宁内部管理更加规范,也最早上线企业ERP系统,国美电器管理彼时尚未使用系统管理,另外频繁促使厂家采用低价促销在当时也让一些厂家感到压力。但国美赢在一个快字,扩张更快、规模更大的优势,让国美有了店大欺客(厂商)的资本。

此外,身为潮汕人的黄光裕,还有着过人的胆识,并敢于冒险。黄光裕曾有有句名言被广为流传:“我做事的习惯,方向一旦明确,大概都想好,应该有三分把握,我就敢去做。”从这句话可以看出,黄光裕性格中既有果敢的魄力,但又有好赌的成分在里面。

这一点,从其收购北京大中这一事件可以看出。

随着当时家电连锁行业竞争的日趋激烈,行业逐渐演化到“只赚流水,不赚利润”的地步,行业的价格大战让二线品牌已经举步维艰。这样一来,位居北京大中电器就有出售的打算。据称,当时国美和苏宁都有收购大中的意向,但黄光裕对张大中表示,无论苏宁出价几何,国美均加价20%。结果是苏宁进行了周详的尽调与资产评估,最后开价30亿元。正当外界普遍认为苏宁即将合并大中并从规模上超越国美之时,黄光裕则直接出价36亿元现金,最终拿下大中。

此外,在2006年,国美电器以52.7亿港元收购永乐,一举拿下上海市场主导权。因此,在早年与苏宁的对抗中,国美一直以规模优势略胜一筹,力压苏宁位居家电连锁霸主之位。


然而,黄光裕的这一好赌性格也给其带来了麻烦,并最终触犯法律而锒铛入狱。2009年年初,一篇《黄光裕参与公海赌博输掉80亿元》的文章曾在当年广为流传。文中提及,2007年黄光裕在澳门赌博一次就输了上亿元人民币,直到其出事之前,因赌博而输掉的资金更是80亿元。为此,黄光裕挪用了家用电器销售业务流中的大量的现金,并最终导致资金链断裂。

2008年11月中旬,原国美集团董事局主席黄光裕因涉嫌“操纵市场”遭公安机关拘查,并于2010年因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年。


今非昔比 国美东山再起难度不小

近年来,每每有黄光裕提前出狱的消息出来,资本市场总是躁动不已,国美系的股票纷纷被炒作。但一个尴尬的问题是,即便黄光裕真的回归国美,面对着今非昔比的行业格局,其东山再起的可能并不大。

首先,如今的零售江湖,已经不是国美当年的线下占据主导的格局。无论是阿里还是京东,其零售体量早已超过国美数倍。据知顿整理的公开数据显示,在营业收入方面,2018年,京东集团以3623亿元的营收,同期,阿里巴巴营收也达到2269亿元(阿里巴巴GMP为4.82万亿元),但国美2018年营业收入只有643.56亿元。

从净利润角度,国美差距则更大。2018年财年阿里巴巴净利润达到614.12亿元,京东集团净利润也到达35亿元,国美则亏损48.87亿元。

其次,即便从家电行业这一垂直领域的销售来看,国美已经远远落后于老对手苏宁,也被京东与阿里超越。据知顿整理的公开数据显示,2018全年,中国家电市场全渠道销售规模达8104亿元。其中,苏宁电器以22.1%的市场份额位居第一,国美仅以7%的市场份额排名第四,落后于京东(14.1%)和天猫(9.1%)。

分渠道来看,苏宁无论线上和线下均排名行业前2位,显示了其在家电领域的实力。其中,苏宁线上市场份额为30.1%,仅次于京东的38.9%,位居第二。在线下方面,苏宁则以17.5%的占比位居第一。但国美仅仅在线下还有一定优势,以9%的市场份额排名第二,但其线上市场份额仅有3.5%,不仅远低于京东与苏宁,也与第三名天猫(24.9%)完全不在一个数量级。

线上销售的软肋,也就是目前国美最为尴尬的地方。但随着互联网流量红利的消失,电商流量正在向头部平台聚集。在阿里与京东赢家通吃的先发优势越来越明显,拼多多以黑马姿态紧随其后的电商格局之下,即便是黄光裕本人亲自操盘,恐怕也难再将乾坤扭转。

尽管如此,资本市场似乎无法忘记那个善于打价格战的“价格屠夫”黄光裕。或许,这只是资本市场的一厢情愿,亦或是资金借助消息的短期炒作。截止目前,国美市值仅为179亿港元,而在黄光裕入狱前最高市值曾接近900亿港元。

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